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Lorsqu’un investisseur souhaite acquérir des actions à un prix particulier, il place un ordre à cours limité (limit order). Les ordres à cours limité ont été assainis par la nouvelle règlementation mise en place par la SEC en 1997.

Supposons qu’un investisseur souhaite acquérir 200 actions de la société BE Inc, et que la cotation soit actuellement de 18 1/4 $ s’il veut acheter (bid) et 18 1/2 $ s’il veut en vendre (ask). Notez que le ASK est toujours supérieur au BID, celui qui vend en veut toujours plus que l’estimation faite par l’acheteur potentiel.

BE Inc	11:25 AM
Meilleur BID (Meilleur prix d’achat)	Meilleur ASK (Meilleur prix de vendre)
18 1/4	18 1/2

L’investisseur ne souhaite pas payer le prix demandé de 18 1/2 $ et souhaite seulement payer 18 3/8 $. L’investisseur place alors un ordre à cours limité chez son courtier pour 200 actions à 18 3/8 $.

A ce cours, votre ordre limité devient l’offre BID la plus favorable. En suivant la règle de fonctionnement du Nasdaq, le Market Maker doit :

• soit changer la valeur du BID qu’il affiche pour la remplacer par la votre ainsi que le volume de titres concernés, et exécuter votre ordre immédiatement au cours que vous avez fixé

BE Inc	11:25 AM
Meilleur BID (Meilleur prix d’achat)	Meilleur ASK (Meilleur prix de vendre)
18 3/8	18 1/2

• soit envoyer votre ordre à l’ECN chez qui le Market Maker est abonné. Votre ordre arrive alors directement sur tous les écrans du Nasdaq comme l’ordre le plus favorable du moment.